利益最大化の秘密？！----- 第三章

(日本語版)

前回に1stオプションの満期が切れる前に、2ndオプション（逆方向）を購入戦略を説明しました。今回に、2ndオプションの投資額の変化はどう総利益に影響を与えるために説明します。


投資額の変化表：

オプションの投資額
1st オプション		10000	10000	10000	10000	10000	10000	10000	10000	10000	10000
2ndオプション		1000	2000	3000	4000	5000	6000	7000	8000	9000	10000
対応結果↓
満期後の総利益（￥）
100.50以上	-9200		-8400	-7600	-6800	-6000	-5200	-4400	-3600	-2800	-2000
100.30－100.50	+8800		+9600	+10400	+11200	+12000	+12800	+13600	+14400	+15200	+16000
100.30以下	+7000		+6000	+5000	+4000	+3000	+2000	+1000	+0	-1000	-2000

上記の表によると、1stオプションの投資額が10000円を仮定する。

満期価格が100.30以下を下回り、2^nd オプションの投資額が8000円を超える場合、満期後の総利益がマイナスになります。それでは、利益を得るチャンスが減少しているので、2^nd オプションの投資額が1st オプションの80% を増えないのほうがいいと思います。4000円－5000円（だいたい1stオプションの40%-50%）は勧めです。


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(中文版)

上回解釋了在第一個期權到期前, 買入第二個逆向期權的作用, 今回我們會為大家簡單說明一下第二個期權的投資金額的變化如何影響整體回報。

投資金額變化表：

期權的投資額
第一個期權		1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000
第二個期權		100	200	300	400	500	600	700	800	900	1000
相對可能發生的結果↓
到期後的總損益 (元)
100.50以上	-920		-840	-760	-680	-600	-520	-440	-360	-280	-200
100.30－100.50	+880		+960	+1040	+1120	+1200	+1280	+1360	+1440	+1520	+1600
100.30以下	+700		+600	+500	+400	+300	+200	+100	+0	-100	-200

根據以上列表, 我們先假定買入第一個期權的投資額為1000元不變。

假如到期價格跌低至100.30, 而第二個期權的投資金額超過800元的話, 從上表可以得知, 到期後的總利益將會變成負數 (虧損), 換句話說, 整體投資額會獲得盈利的機會減低了。因此第二個期權不適宜投資超過第一個期權的80%。而從上表可見, 400 及500元的投資額 (約第一個期權的一半) 所可能出現的盈利可能性及投資回報率都較高, 因此我們建議投資者買入第二個期權時可按第一個期權的約40-50%作考慮。